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机构热议滞胀话题商品后市会怎么走?

[日期:2021-11-22] 浏览次数:

  11月21日,新湖期货研究所所长李强在第十三届衍生品对冲投资(国际)论坛上分析称,今年初在对市场行情做展望时,本以为大宗商品行情会延续到三季度末,但到了10月份,以动力煤为主的大宗商品出现了大幅度调整,一时间卖方机构热议“滞胀”话题。李强认为,当下政策上先看供给解胀,后看财政解滞,各方对资产配置的观点将发生变化。

  首先在市场较为关注的黑色系品种行情方面,李强分析称,今年受“双碳”、“双控”影响,实体产业开工率下滑,包括疫情因素影响,工业品的价格波动幅度非常大。对于黑色品种来说,未来阶段性的偶发因素会导致交易的逻辑趋向短期化。基本面来看,明年有些许干扰因素,如冬奥会、亚运会等会对区域周边的生产造成影响,包括今年的取暖季政策、冬储政策都会形成阶段性冲击。

  李强还提到,在新能源市场将新经济投资跟传统经济投资区分开来,他认为,新经济领域还是有很多的点是跟大宗商品挂钩,比如新能源汽车。对应在期货品种上,如电解铝的供给端会有一定的影响。电解铝经过一轮高利润驱动之后又出现大幅调整修复,预计未来电解铝价格趋稳后会回归常态,保持行业常态化利润水平,相应地,镍、锡这些品种也都值得关注。

  化工方面,李强认为,由于发达经济体原油需求回归较为确定,到明年一季度之前价格仍受到支撑。具体到化工产业链上,下游的各个环节产能过剩状态仍然存在,消费端如果不能跟上,企业利润还是会承压。